AMS AG

Globální leader v senzorových technologiích s čistým výnosem 7 % p.a.

Podhodnocený dluhopis špičky v sektoru

AMS AG

Špička v oblasti vizuálních a audiových senzorových technologiích.

Kupón: 0,875%

Splatnost: 28.9.2022

Čistý výnos do splatnosti: 21,15%

Čistý výnos do splatnosti: 7,05%

(výnos je po zaplacení daní i poplatků)

Tržní cena: 164 500 USD

Nominální cena: 200 000 USD

Společnost sama vykupuje dluhopisy z trhu.

Podhodnocený k.dluhopis.

AMS AG - leader senzorových technologií

Společnost AMS AG je rakouský mikročipový leader v oblasti inteligentních světelných a audio senzorů. Mezi největší klienty společnosti patří Apple, Xiaomi, který firmu jmenoval po 3. v roce jako nejvíce inovujícího partnera a Huawei.

 

Společnost dodává čipy do 4 sektorů - průmysl a to zejména automatizace a robotizace výroby, automotiv - chytré asistenty a autonomní řízení, zdravotnické zařízení a mobilní zařízení.

 

Pro lepší představu o tom, co vše společnost dělá, doporučujeme shlédnout toto 4 minuty dlouhé video: https://www.youtube.com/watch?v=RxhgMiSZxxI

 

Rok 2018 firma zavřela se ziskem 196 mil USD a tržbami 1,67 mld USD. Free cashflow bylo negativních 142 mil, zejména díky zvednutému CAPEXU (490 mil), kde většina peněz šla na rozšíření a zefektivnění výroby pro uspokojení poptávky. Už v roce 2021 by společnost měla dle odhadů dosáhnout tržeb 2,45 mld (+50%) a nárůstu zisku na 336 mil USD ( +71%) a freecash flow by se mělo díky ukončení velkých investic dostat na 270 mil USD viz. níže.

Přehnaná očekávání - přehnaný výprodej

Akcie společnosti si prošly přehnaným výprodejem poté, co jeden z velkých klientů (Apple) snížil produkci svých iPhonů X, které v sobě obsahují právě 3D-sensing čipy. Nástup této technologie není tak bouřlivý, jak se původně čekalo, nicméně pozvolna pokračuje a v ostatních oblastech si vede společnosti nadstandardně. Akcie se tak vrátily na hodnoty ze začátku 2017 a odepsaly tak celý nárůst způsobený velkými očekáváními ohledně 3D-sensingu.

 

Nicméně společnost ve výsledcích za 4Q2018 a 1Q2019 doručila výsledky, které překonaly očekávání a výhled, který překonal všechny očekávání.

Výsledky tak potvrdily silné, rostoucí hospodaření společnosti, kde výnos 7,05% čistého vzhledem k rizikovosti společnosti a brzké splatnosti vychází velmi atraktivně s ohledem k podstupovanému riziku.

Sama společnost vnímá svůj dluh jako podhodnocený a v průběhu 1Q2019 schválila zpětné vykupování dluhopisů z trhu v objemu 100 mil USD.

Jak nejinteligentněji z pohledu rizika a výnosu participovat?

Společnost vydala 25.9.2017 konvertibilní dluhopisy s kuponem 0,875% a konverzní cenou 106,9075 CHF (společnost se obchoduje na švýcarské burze). Díky výprodeji akcií se 1 konvertibilní dluhopis dostal na aktuální cenu 164 500 USD při nominální hodnotě dluhopisu 200 000 USD.

Investor tak ve splatnosti, která je 28.9.2022 (za 3 roky), obdrží plnou nominální hodnotu dluhopisu, tedy 200 000 USD (+35 500 USD). Tento výnos, pokud bude dluhopis nakoupen do 24.9.2019, projde daňovým testem do své splatnosti, tzn. tento výnos se nebude danit!

Dále investor dostane každý rok kupon 1 750 USD. Ten samozřejmě podléhá 15% zdanění.

Vzorová kalkulace:

Investice:                                                             493 500,00 USD   

Čistý zisk včetně započítání daní a poplatků:     106 500,59 USD   (USD/CZK 23,48 - 2 500 633,85 Kč)

Čistý výnos včetně započítání daní a poplatků:   21,15 % celkem

Čistý výnos včetně započítání daní a poplatků:   7,05 % p.a.

Jak v minulosti dopadla podobná investiční příležitost si můžete přečíst zde: Scorpio Tankers Inc.

Chci vědět více!

© 2018 INVESTIČNÍ UNIVERZITA

  • White Facebook Icon
  • White Instagram Icon

Phone Number: +420 777 888 999   /     Email: info@konvertibilni-dluhopisy.cz

 Business Centre

Praha 5, INVESTIČNÍ UNIVERZITA

© 2018 Investiční univerzita