Aphria Inc.

Nejchytřejší sázka na růst marihuanového průmyslu

Investice s výnosem 67% - 161% 

Aphria Inc.

Nejchytřejší investice do leadera marihuanového sektoru s omezeným rizikem.

Kupón: 5,25%

Splatnost: 1.6..2024

Konverzní cena: 9,38 USD

Investice: 250 000 USD

Zisk při splacení dluhopisu: + 168 053 USD (67%)   Roční výnos na kupónu: 18 480 USD (7,3% p.a.)

Tržní cena dluhopisu: 710 USD

Nominální cena dluhopisu: 1 000 USD

V případě růstu akcií společnosti na 16 USD bude čistý zisk při investici 250 000 USD 401 077 USD. 

Aphria Inc.

Společnost Aphria Inc. je kanadským producentem a zpracovatelem marihuany. V rámci sektoru je leaderem sektoru z hlediska výrobních nákladů a automatizace a má zkušený management, který má předpoklad dovést společnost k úspěchu.

 

Trh s marihuanou v příštích letech silně poroste a měl by dosáhnout obratu 150 mld USD v roce 2025 oproti 10 mld v roce 2018. Díky tomuto faktu celý trh prošel fází bubliny, kdy investoři naprosto bez znalosti jednotlivých firem, nakupovali "úžasnou story o obrovské příležitosti a pohádkových výnosech".

Níže na obr. vývoj akcií marihuanové společnosti Tilray, Inc. ( i dnes, na 19 USD za akcii oproti vrcholům přes 200 USD za akcii, je tržní hodnota společnosti 2 mld USD oproti očekávaným tržbám v roce 2022 - 447 mil USD a zisku 34 mil USD).

 

Slabé místo celého příběhu

Trh sice jednoznačně poroste, ale uspějí jen ti, co dokáží vyrábět s nejnižšími náklady (dodávky pro zdravotnický průmysl) a "obrendují" své produkty tak, že budou schopni prodávat s prémiovou marží (prodej pro rekreační účely). 


Zároveň valuace většiny firem je velmi štědrá a už nyní dostatečně zaceňuje budoucí výnosy, takže potenciál růstu je dost omezený. 


Každá bublina má nakonec většinou svého vítěze, v případě "dot.com bubliny" to byl třeba Amazon ...

Podařilo se nám identifikovat společnost, která má rozumnou valuaci, jako jediná je už 2 kvartály zisková a při zveřejnění hospodářských výsledků akcie 2x ten den silně rostly - jednou posílily o 40% a podruhé o 25%, jelikož výsledky byly velmi dobré, následně však byly akcie stažené vlnou výprodejů na celém sektoru a špatnými výsledky konkurentů a zde nastává podhodnocenost.

Proč zrovna Aphria Inc.

Valuace je nejlepší v sektoru a míra zadlužení je druhá nejlepší v sektoru, lépe je na tom jen společnost Cronos Inc., do které kapitálově vstoupil výrobce tabákových výrobků Altria Group Inc.

Společnost má zkušený management lidí, kteří mají dlouhou korporátní praxi, což se odráží v nadstandartní exekuci definovaných cílů a vedoucímu postavení na trhu.

Vzhledem k poměrně "komoditizovatelnému produktu" je automatizace a držení nákladů co nejníže nejlepší strategie k profitování z "komoditních" cyklů.

Jedná se o globálního hráče, který usiluje o obsazení co největšího podílu na globálním trhu.

Jedná se o globálního hráče, který usiluje o obsazení co největšího podílu na globálním trhu.

Schválení Aphria Diamond umožňuje zdvojnásobení prdukce.

Rozhovor s CEO společnosti o trhu, investicích a plánech do budoucna.

Legalizace marihuany na federální úrovni má velkou šanci na úspěch. Dostupnost marihuany v USA je tak velká, že v podstatě úžívá, kdo chce a kdo neužívá, tak nezačne, protože to bude legální. Legalizací se tak umožní kontrola kvality, neb dneska uživatel nemá ponětí, co užívá. Dealeři zbankrotují, tím se sníží na to navázaná kriminalita, vytvoří se normální pracovní místa a zvýší se příjem do státního rozpočtu.

V případě Aphria Inc. je ve hře i kapitálový vstup velkého hráče, který si bude chtít zajistit dodávky pro své produkty, jako to udělala společnost Altria Group Inc. s firmou Crono Group Inc.

Jak nejinteligentněji z pohledu rizika a výnosu participovat?

Společnost má jediný dlouhodobý dluh a to je konvertibilní dluhopis vydaný 18.4.2019. Dluhopis má nominální hodnotu 1000 USD a kupón 5,25% z nominální hodnoty.

Díky plošným výprodejům akcií firem marihuanového sektoru a vystřízlivění z večírku, kde se všichni předháněli ve vyprávění příběhu o tom, kdo na čem vydělá víc, aniž by měli svou tezi dobře zanalyzovanou, se dluhopis dostal až na 620 USD (62% nominální hodnoty).

Vzorová kalkulace:

1. Dluhopis dojde do splatnosti, strike cena nebude dosažena:

Investice 250 000 USD (352 dluhopisů za 710 USD)
Zisk na diskontu z nominální ceny (čistý): 102 080 USD
Zisk na kupónech: 77 616 USD (po zdanění 65 973 USD)
Investor tak dosáhne v den splatnosti dluhopisu (31.5.2024) zisku po zdanění  168 053 USD (+ 67%)
.

2. Akcie se dostanou zpět na 16 USD.

Investice 250 000 USD (352 dluhopisů za 710 USD)
Zisk na diskontu z nominální ceny (čistý):335 104 USD

Zisk na kupónech: 77 616 USD (po zdanění 65 973 USD)
Investor tak dosáhne v den splatnosti dluhopisu (31.5.2024) zisku po zdanění  401 077 USD. (+161%)

3. Bankrot (dle nás nepravděpodobné, nicméně jsme fér a na riziko vás vždy upozorníme)

V takovém případě má investor nárok na likvidační zůstatek společnosti. Společnost má aktuálně dluh 350 mil USD a stejně velkou zásobu hotovosti, překlopila se do zisku a má nejnižší produkční náklady v sektoru díky nejvyššímu stupni automatizace výroby. Dluhopisy se již nyní obchodují na 62% nominální hodnoty, tzn. že nominální dluh 350 mil USD a my ho budeme nakupovat za 217 mil USD.

Navíc dluhopis je velmi likvidní, a kdyby se nám společnost přestala líbit můžeme dluhopisy prodat před splatností. Nebo naopak v případě rychlého zhodnocení v krátkém čase.

 

*Výnos je kalkulován před zdaněním a náklady, pro individuální kalkulaci nás kontaktujte pomocí formuláře níže.

Jak v minulosti dopadla podobná investiční příležitost si můžete přečíst zde: AMD Inc.(+304% za  3 roky)

Chci vědět více!

© 2018 INVESTIČNÍ UNIVERZITA

  • White Facebook Icon
  • White Instagram Icon

Phone Number: +420 777 888 999   /     Email: info@konvertibilni-dluhopisy.cz

 Business Centre

Praha 5, INVESTIČNÍ UNIVERZITA

© 2018 Investiční univerzita